Bom, eu sei que já postaram algumas dicas parecidas com essa, mas vale à pena compartilhar a maneira que fiz com a comunidade.

Nessa dica eu utilizei a distro Slax, baseada no Slackware. Não colocarei o passo-a-passo aqui, ele se encontra no link abaixo:

• http://www.infoslack.com/dicas/linux/.../instalando-linux-no-pendrive

Vale à pena dar uma olhada!!
=)
Espero ter ajudado.